El Dólar Blue ha estado en racha recientemente, alcanzando un récord de AR$ 525 la semana pasada. Esto ha tenido un marcado impacto en las actividades de importación-exportación de Argentina.

La semana pasada, el dólar "blue" ("mercado negro") alcanzó un máximo histórico de AR$ 525. En enero ganó AR$35 (+10,1%), tras terminar 2022 en AR$346. El valor del ARS$6 cayó un 1,6% en febrero. Subió AR$20 (+5,3%) en marzo. En abril, mayo y junio se registraron aumentos de AR$74 (+18,73%), AR$21 (+4,5%) y AR$4 (+0,8%), respectivamente.

El reciente aumento puede atribuirse a varios factores, entre ellos el estancamiento de las negociaciones con el Fondo Monetario Internacional (FMI), el agotamiento de las reservas del Banco Central, el aumento de la inflación, las próximas elecciones PASO y el aprovisionamiento de dólares estadounidenses para el receso escolar de invierno.

Visión general

La postura pro mercado del ministro de Economía, Sergio Massa, ha sido recibida con optimismo por expertos financieros citados por los medios locales. A pesar de la necesidad de limitar la brecha con el dólar oficial y recortar los índices inflacionarios para obtener un número significativo de votos en un entorno electoral, el candidato presidencial de Unión por la Patria (UP) es visto como alguien que podría aportar estabilidad cambiaria. Esta posible estabilidad ha llamado la atención de los expertos financieros tradicionales y de los inversores que emplean una plataforma de compraventa de divisas para seguir de cerca la evolución de la economía.

La deuda del gobierno con el Fondo Monetario Internacional también es motivo de preocupación. Uno de los cuatro vencimientos de julio fue pagado por el Ministerio de Economía el pasado viernes, mientras que los otros tres han sido aplazados hasta finales de mes. Para entonces, se espera que la renegociación con el organismo haya concluido. Este último pago ha hecho caer las reservas del BCRA en más de 5.000 millones de dólares.

Precios más altos

Muchos expertos del mercado creen que el aumento se debe a un cambio de política que dificulta a las grandes empresas la importación de las divisas que necesitan, obligándolas a utilizar su propio dinero o a acudir a otros lugares para encontrar los dólares que necesitan.

Advierten de que si las empresas no tienen acceso a un suministro constante de dólares, pueden verse obligadas a importar menos o a reducir la producción, lo que podría tener consecuencias imprevistas para la actividad económica y los ingresos fiscales.

Si el dólar azul sigue apreciándose, a los clientes puede resultarles menos atractivo comprar artículos importados y elegir en su lugar los fabricados en el país. Para los exportadores, el menor valor del tipo de cambio oficial les obliga a vender sus mercancías a precios más bajos en divisas, lo que atrae a más compradores.

Más colaboración con China

Massa, que acaba de declarar su candidatura a la presidencia en las elecciones de este año, se reunió con un variado grupo de ejecutivos gubernamentales y empresariales y consiguió 3.050 millones de dólares de instituciones chinas para financiar ferrocarriles, líneas eléctricas, proyectos de litio y energías renovables en Argentina. Mientras la clase media china se expandía, también trabajó para aumentar las exportaciones argentinas de alimentos como el maíz y el pollo.

La línea de canje de divisas entre las dos naciones fue probablemente la noticia más significativa, ya que lanzó un salvavidas en yuanes a la economía latinoamericana, en dificultades, para lograr una mayor flexibilidad financiera.

Se informó oficialmente de que la línea swap entre China y Argentina había entrado en funcionamiento en abril, permitiendo a Argentina utilizar 1.040 millones de yuanes para pagar importaciones chinas en mayo. Durante el viaje de Massa a China, la línea de crédito se amplió en junio a 18.000 millones de dólares para los tres años siguientes. Según el banco central argentino, esto elevó los fondos utilizables de unos 5.000 millones de dólares a unos 10.000 millones.

En junio, el Banco Central de Argentina declaró que los residentes en el país tendrían acceso a cuentas corrientes y de ahorro denominadas en yuanes.

Desde entonces, 500 empresas argentinas, según informa la aduana del país, han empezado a utilizar el yuan para pagar productos chinos.

Mayor volatilidad económica

Argentina, líder mundial en exportaciones de soja procesada y proveedor clave de maíz, carne y trigo, lucha por mantener la estabilidad económica debido a una sequía récord que ha reducido los ingresos en divisas, inflado los precios locales y agotado las reservas del banco central.

Debido a las bajas reservas de soja provocadas por la sequía y a la preocupación de los agricultores por la caída de la moneda, ha fracasado una iniciativa gubernamental para promover las exportaciones de soja con un tipo de cambio favorable para los cultivadores.

Por ello, el banco central se ha visto obligado a vender dólares para reponer sus ya mermadas reservas.

La consultora local Portfolio Personal Inversiones señaló que "los escasos ingresos del agro han obligado al Banco Central (BCRA) a intervenir como antes del lanzamiento del dólar soja".

Como hay poco colchón para los flujos negativos, el stock (de reservas del BCRA) durará poco tiempo. Se estima que las reservas netas cerraron ayer en 679 millones de dólares, el nivel más bajo desde marzo de 2022.

A pesar del swap de divisas con China, el Gobierno argentino aún mantiene unos 7.300 millones de dólares en yuanes, lo que supone un desequilibrio comercial mensual de 1.200 millones de dólares para los próximos seis meses y, en principio, impide volver a los niveles de importación previos al ajuste de fin de año.

Las políticas a corto plazo sólo pueden apostar por intentar compensar los efectos de la escasa demanda del peso sin una agenda macroeconómica realista que disminuya la probabilidad de una aceleración inflacionista manteniendo un tipo de cambio estable.

Conclusión

El gobierno de Argentina ha aplicado diversas medidas para controlar y limitar la influencia del dólar azul, entre ellas controles de divisas y restricciones sobre el cambio de divisas. Aunque estas medidas pretenden estabilizar la economía y reducir la dependencia de los tipos de cambio no oficiales, han tenido poco efecto sobre el Dólar Azul.

No se espera ninguna decisión importante sobre la flotación de la moneda hasta después de las elecciones de octubre.